Bitcoin prehitel zlato in tehnološke delnice – ali je postal novo varno zatočišče?

Reakcije trgov na “Dan osvoboditve” in padec Nasdaq ter Bloomberg Dollar indeksa 

Napoved Donalda Trumpa o recipročnih tarifah 2. aprila – ki jih je poimenoval “Dan osvoboditve” – je zarezala v globalne trge: indeks Nasdaq Composite je od dneva prej padel za 0,2 %, indeks Bloomberg Dollar pa je zdrsnil za približno 4 %. Zlato, ki je običajen varni pristan v negotovih časih, je vzletelo do rekordnih 3.500 $ za unčo, nato pa se umirilo in od začetka leta prineslo 6,1 % donosnost.

Bitcoin kot alternativno varno zatočišče pred fiskalno in politično negotovostjo

Bitcoin pa je v istem obdobju od 1. aprila pridobil približno 12 %. Zagovorniki digitalnega premoženja trdijo, da je to alternativni zaščitni mehanizem, saj naraščajo skrbi glede ameriške fiskalne politike in stabilnosti institucij. Sprva je Bitcoin padal skupaj z drugimi tveganimi sredstvi in posnemal oster zdrs ameriških delnic, a se je kmalu ločil od njih – močno je narasel, ko so dolgoročne obveznice ZDA ponujale višje donose in so vlagatelji iskali zaščito pred vse večjimi političnimi tveganji. Skrbi glede neodvisnosti Federalnih rezerv in kredibilnosti ekonomskih ukrepov so vlagatelje preusmerile k švicarskemu franku, evru, zlatu in naposled tudi Bitcoinu.

Zaenkratni odklop Bitcoina od drugih tveganih sredstev – korelacija in beta koeficient

David Lawant iz FalconX opozarja, da trenutni odklon Bitcoina od drugih tveganih sredstev temelji na le nekaj trgovalnih seansah, zato ni prehitro sklepati o trajni ‘decoupling’ (odklopu). Njegova 30-dnevna korelacija z glavnimi borznimi indeksi ostaja okoli 0,6, kar ni nizko, bolj opazen pa je Bitcoinov nenavadno nizek beta koeficient v času tržnega stresa, kar kaže na to, da ga vlagatelji vse bolj vidijo kot zrelejšo, dolgoročno naložbo.

Močni prilivi v Bitcoin spot ETF-je in pričakovanja naslednje rasti

Aprila so vlagatelji v ameriške Bitcoin spot ETF-je vložili približno 2,9 mrd $, kar pomeni strm obrat po neto odlivih 811 mio $ v marcu in kar 3,6 mrd $ v februarju. Geoff Kendrick iz Standard Chartered pričakuje, da bo “strateška prerazporeditev sredstev iz ameriških naložb” spodbudila naslednjo Bitcoinovo rast. Bitcoin vidi kot zaščito pred tveganji finančnega sistema, ki naj bi bila zaradi decentralizirane narave v nekaterih primerih učinkovitejša od zlata. Po njegovem mnenju postajajo obrambne lastnosti Bitcoina vse pomembnejše, saj se vlagatelji soočajo z nizom tveganj – od zrušitve Silicon Valley Bank leta 2023 do političnih posegov v Federalne rezerve.