Predlagana strateška Bitcoin rezerva ZDA

Ameriško ministrstvo za finance načrtuje izjemno ambiciozen projekt – v naslednjih petih letih naj bi v nakup kripto sredstva Bitcoin vložili približno 76 milijard ameriških dolarjev. Takšna poteza signalizira premik v paradigmi državnega upravljanja z rezervami, saj bi Bitcoin lahko služil kot dolgoročno zavarovanje pred inflacijskimi pritiski in gospodarskimi pretresi.

Osnovna funkcija ministrstva za finance

Od svoje ustanovitve leta 1789 ima ameriško ministrstvo za finance ključno vlogo pri nadzoru fiskalne politike, upravljanju davčnih prihodkov in obveznosti, izdajanju valute ter vzdrževanju finančne stabilnosti. Klasično so državni dolgovi financirani prek emisij dolžniških instrumentov, kot so T-bills in obveznice, ki so globalno priznane kot izjemno varne naložbe.

Vloga Bitcoina v novih strategijah

Zamisel o vključitvi Bitcoina v nacionalne rezerve se je najprej udejanjila v manjših državah, kot je El Salvador, ki je že leta 2021 sprejel Bitcoin kot zakonito plačilno sredstvo. Ameriški primer pa nosi veliko večje geopolitične in tržne posledice.

Kriteriji za zakladniške naložbe in Bitcoinova ustreznost

• Likvidnost kot temeljna lastnost

Likvidnost je eden ključnih kriterijev za vsako državno sredstvo. Bitcoin, z izjemno dnevno trgovinsko aktivnostjo in globalno dostopnostjo, izpolnjuje pogoje za visoko likvidno sredstvo, kljub možnosti vpliva večjih transakcij na ceno.

• Varnost in decentralizacija

Zaradi svoje decentralizirane zasnove Bitcoin ni izpostavljen neposrednim regulativnim ali političnim tveganjem, kar ga razlikuje od tradicionalnih fiat valut. Vendar so prisotna sistemska tveganja, kot so kibernetski vdori in potreba po sofisticiranih skrbniških arhitekturah.

• Volatilnost kot izziv

Eden glavnih pomislekov pri vključevanju Bitcoina je njegova nestanovitnost. Njegove cenovne spremembe pogosto ne sledijo osnovnim makroekonomskim dejavnikom, kar pomeni, da ga je težko primerjati s stabilnimi sredstvi, kot so ameriške državne obveznice ali zlato.

• Potencialni donosi

Čeprav Bitcoin ne ustvarja obresti, kot to počnejo obveznice, njegova zgodovinska povprečna letna rast, ki presega 200 %, predstavlja možnost visokih kapitalskih dobičkov za zakladnico – v primeru nadaljevanja trenda.

Ameriški načrt za akumulacijo Bitcoina

• Strategija diverzifikacije državnega premoženja

Sredi leta 2024 je administracija Donalda Trumpa objavila namero, da bo ameriška zakladnica postopoma akumulirala Bitcoin, in sicer:

• Dodelitev 2 % državnih rezerv
• Postopno izvajanje nakupov v 24-mesečnem ciklu
• Uporaba reguliranih skrbnikov iz zasebnega sektorja za varnostno hrambo

• Zakonodajna podpora

Senatorka Cynthia Lummis je predstavila zakon “BITCOIN Act 2024”, ki predvideva letne nakupe v višini 200.000 BTC do skupno 1 milijona BTC v petih letih. Namen je zgraditi strateški digitalni sklad, ki bi ZDA pozicioniral kot vodilno silo v svetu digitalnega premoženja.

Operativne specifikacije rezervnega sklada

• Arhitektura hranjenja in dostopa

• Bitcoin bo hranjen v digitalnih in fizičnih trezorjih z najvišjo stopnjo zaščite.
• Na voljo bodo napredne metode, kot so multi-signature denarnice in hladna hramba.
• Vzpostavljeni bodo mehanizmi za revizijo, spremljanje prek veriženja blokov in četrtletno poročanje.

• Pravilniki glede prodaje

Zakon določa, da sredstva iz t. i. “forkov” ali airdropov ni mogoče likvidirati pet let, razen ob izrednih zakonodajnih odobritvah. Namen teh omejitev je ohraniti stabilnost trga in zaščititi strateško vrednost sklada.

Makroekonomski in bonitetni vplivi

• Vpliv na bonitetno oceno

Agencije za bonitetno ocenjevanje bi lahko vključitev Bitcoina obravnavale kot špekulativno komponento. Sredstva, kot so zlato ali obveznice, bolj očitno zadostujejo kriterijem stabilnosti, likvidnosti in varnosti. Tveganje potencialnega znižanja bonitetne ocene ZDA zato ni izključeno.

• Učinki na ameriški dolg

Če se vrednost Bitcoina znatno poveča, bi lahko zakladnica odprodala del sredstev in ustvarila visoke kapitalske dobičke, namenjene znižanju dolga. Primer: 50 milijard $ investicije po ceni 30.000 $/BTC bi ob rasti na 150.000 $/BTC pomenilo kapitalski dobiček 200 milijard $.

Geopolitični pomen in institucionalni vpliv

• Utrditev Bitcoina kot legitimnega rezervnega sredstva

Priznanje Bitcoina s strani ameriške vlade bi lahko spodbudilo globalno sprejemanje med institucijami in suverenimi državnimi rezervami. To bi znižalo njegovo volatilnost, podobno kot se je zgodilo z zlatom v preteklosti.

• Primerjava z ETF učinki

Ameriški regulativni organi so pred kratkim odobrili trgovanje s spot Bitcoin ETF-ji, kar je že povečalo institucionalno zaupanje. Morebitno vključevanje Bitcoina v državno zakladnico bi le še utrdilo njegov položaj kot makroekonomsko sredstvo.

Pot v fiskalno prihodnost

Čeprav Bitcoin še zdaleč ni brez tveganj, predstavlja drzen in inovativen pristop k modernizaciji upravljanja državnih sredstev. Vloga Bitcoina kot orodja za diverzifikacijo in varovanje pred inflacijo bi lahko dolgoročno okrepila fiskalno odpornost ZDA. Njegova vključitev v zakladne rezerve bi pomenila simbolično priznanje prehoda v novo dobo finančne politike.