Razpad CFTC močno povečuje regulatorna tveganja za trg kriptovalut

Ameriška agencija za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC) se sooča z največjo kadrovsko krizo v svoji zgodovini. To se dogaja v trenutku, ko bi morala odigrati ključno vlogo pri oblikovanju prihodnosti regulacije kriptovalut.

S septembrom 2025 bo v komisiji ostal le še en član. Takšno stanje sproža resne pomisleke glede stabilnosti institucije. Dvomi se tudi o legitimnosti njenih prihodnjih odločitev, zlasti na področju digitalnih sredstev.

Odstop Kristin Johnson pretresa ameriško CFTC

Komisarka Kristin Johnson, zadnja predstavnica demokratov v CFTC, bo s 3. septembrom odstopila. V svoji izjavi je opozorila na nevarnost razkrajanja ključnih institucionalnih mehanizmov ter poudarila pomen stabilnosti in varnosti trga.

Po njenem odhodu bo v komisiji ostala le še Caroline Pham, začasna predsednica in znana zagovornica kripto sektorja. Njeno nadaljnje vodenje pa je odvisno od odločitve predsednika Donalda Trumpa, ki je za stalnega predsednika predlagal nekdanjega komisarja Briana Quintenza.

CFTC pod pritiskom ko glasuje le en

CFTC kot ključni regulator terminskih in derivativnih trgov vse bolj prevzema vlogo tudi pri nadzoru trga kripto sredstev, čeprav Kongres še ni uradno razširil njenega mandata na promptne trge, kot sta Bitcoin in Ethereum. Kljub temu je agencija že izvedla številne pomembne ukrepe proti neregistriranim akterjem v industriji.

Če bo Brian Quintenz imenovan in bo Caroline Pham odstopila, bo komisijo vodil le en član. To bi pomenilo, da bo o prihodnosti enega najinovativnejših sektorjev globalnega gospodarstva odločala ena sama oseba.

Trumpova strategija premika nadzor k CFTC

Administracija Donalda Trumpa postopoma zmanjšuje prisotnost demokratov v regulatornih agencijah. Z zavlačevanjem potrditvenih postopkov in brez novih nominacij ustvarja politični vakuum, ki ruši zakonsko zahtevano dvostrankarsko ravnotežje.

Brian Quintenz, ki je znan po tesnih povezavah s tehnološkim in blockchain sektorjem, bi v primeru potrditve verjetno pospešil deregulacijo ter nadaljeval s prenosom pristojnosti s SEC na CFTC, kar je večkrat označil kot ključno strateško usmeritev.

Negotovost narašča ob zmanjšani sestavi CFTC

Zmanjšana sestava CFTC lahko kratkoročno pomeni manj ovir za sprejem novih predpisov, saj v komisiji ni notranjih nesoglasij. Vendar takšna enostranska odločitev prinaša tudi tveganja, saj je bolj izpostavljena pravnim izzivom, kar lahko upočasni celoten zakonodajni proces.

Za kripto industrijo to pomeni povečano negotovost. Na eni strani so pričakovanja visoka, saj naj bi CFTC pod vodstvom zagovornikov kriptovalut omogočila širšo institucionalno vključitev. Na drugi strani pa odsotnost stabilne in uravnotežene regulatorne strukture odpira prostor za politične pritiske in možne sodne zaplete.

CFTC izgublja moč pri kripto regulaciji

Prihodnost kripto regulacije v ZDA bo odvisna od tega, ali bo CFTC kljub okrnjenemu kadru zmogla ohraniti svojo neodvisnost, strokovnost in zaupanje trga. V trenutku, ko se odloča o usodi digitalnega finančnega sistema, postaja stabilna in legitimna regulacija pomembnejša kot kdaj koli prej.