Christine Lagarde opozarja: stabilni kovanci kot grožnja denarni suverenosti

Christine Lagarde, predsednica Evropske centralne banke (ECB), je znova opozorila na sistemsko tveganje, ki ga po njenem mnenju predstavljajo stabilni kovanci. Ti digitalni žetoni, podprti z uradnimi valutami (kot je ameriški dolar), so v porastu in vse bolj ogrožajo orodja klasične monetarne politike.

Na konferenci v portugalski Sintri je Lagarde poudarila, da je denar javna dobrina, zato bi morali biti centralni bančniki tisti, ki ga nadzorujejo in varujejo. Po njenem mnenju stabilni kovanci zamegljujejo meje med denarjem, plačilnim sredstvom in infrastrukturo, kar spodkopava zaupanje v obstoječi finančni red.

Regulacija kot nujen odziv na digitalne inovacije

Evropska unija še vedno odlaša z odločitvami glede digitalnega evra, kljub temu da je tehnologija pripravljena. Medtem pa ZDA z Zakonom GENIUS že postavljajo regulatorni okvir za stabilne kovance. Tudi Azija ni ostala ravnodušna – Južna Koreja je zaradi vse večjega odliva kapitala v stabilne digitalne valute začela prilagajati devizno regulativo.

Vse to nakazuje na tekmo med državami, ki skušajo ujeti tehnološki tempo zasebnih ponudnikov. Stabilni kovanci, kot sta USDT (Tether) in USDC (Circle), imajo že danes realno uporabno vrednost: omogočajo hitra, čezmejna plačila in hkrati delujejo kot most med tradicionalnimi valutami in kripto svetom.

Javna zmeda med valutami in tehnologijo

Ena največjih težav, na katero opozarjajo bančniki, je zmeda v javnosti. Povprečni uporabnik pogosto ne loči med klasičnim evrom, digitalnim evrom in zasebnim stabilnim kovancem. Ta semantična nejasnost odpira vrata privatizaciji denarja – pojav, ki ga ECB vidi kot neposredno grožnjo monetarni suverenosti.

Kot je poudaril guverner Banke Anglije, Andrew Bailey, stabilni kovanci prevzemajo funkcijo denarja, vendar nimajo formalnega jamstva za ohranjanje svoje nominalne vrednosti. To predstavlja resen izziv za centralne banke, ki so navajene delovati kot edini garant zaupanja v denarni sistem.

Novi denarni red: stabilni kovanci in prihodnost suverenosti

Rast stabilnih kovancev ni več hipotetična. Po podatkih za leto 2024 je v obtoku več kot 160 milijard dolarjev v obliki stabilnih žetonov, pri čemer Tether obvladuje več kot 65 % trga. Hkrati več kot 80 centralnih bank po svetu razvija ali preizkuša svoje digitalne valute.

Jerome Powell, predsednik ameriške centralne banke (FED), je na istem forumu jasno izjavil: »Če bodo stabilni kovanci obstajali – in očitno bodo – potem moramo imeti jasen regulatorni okvir.« To potrjuje, da njihova prisotnost ni več vprašanje prihodnosti, temveč realnost, ki že danes vpliva na svetovno finančno infrastrukturo.

Zato se postavlja ključno vprašanje: kdo bo v prihodnje nadzoroval infrastrukturo digitalnega sveta? Če bodo stabilni kovanci postali standard za trgovanje, plačevanje in hranjenje vrednosti, potem so centralne banke že v zaostanku. Svet denarja se lahko prepiše zunaj njihovih zidov – in kripto skupnost to že ve.