JPMorgan z oceno “podpovprečno” za Circle in ciljno ceno 80 $ do konca 2026

Analitiki ameriške investicijske banke JPMorgan so objavili prvo formalno oceno delnic podjetja Circle (CRCL), pri čemer so jih ocenili kot »podpovprečne« (underweight) in jim določili ciljno ceno 80 ameriških dolarjev do decembra 2026. To pomeni 55-odstotni padec v primerjavi z aktualno tržno vrednostjo, ki znaša približno 180 dolarjev na delnico.

Tržna kapitalizacija precenjena glede na prihodke

V poročilu, ki ga vodi analitik Kenneth Worthington, JPMorgan opozarja, da je trenutna vrednost podjetja visoka glede na projekcije prihodnjih dobičkov. Čeprav priznavajo, da ima Circle zaradi zgodnjega vstopa v industrijo stabilnih kovancev določeno prednost, analitiki ocenjujejo, da bo do konca leta 2026 tržna kapitalizacija podjetja znašala okrog 21 milijard dolarjev – precej nižje od trenutnih 43,8 milijarde.

Močna konkurenca na trgu stabilnih kovancev

Glavni razlog za zadržano oceno je povečana konkurenca na področju digitalnega denarja. Poleg drugih izdajateljev stabilnih kovancev, Circle ogrožajo tudi alternativni kripto produkti, kot so digitalizirani depozitni računi ter digitalni denarni skladi. Analitiki poudarjajo, da ima trg nizke stroške prehoda med ponudniki, kar pomeni, da bi lahko novi igralci hitro prevzeli pomemben tržni delež.

“Tveganje je, da bodo nekateri konkurenti dosegli kritično maso in izkoristili mrežni učinek, ki ga je zgradil Circle,” so zapisali.

Regulatorni in globalni pritiski

Dodatno negotovost za prihodnost predstavlja regulacija stabilnih kovancev v ZDA. Ena od možnosti, o kateri razmišljajo regulatorji, je uvedba kapitalskih zahtev za izdajatelje, sorodna evropski uredbi MiCA. JPMorgan ocenjuje, da ima Circle trenutno dovolj kapitala za pokritje obstoječe ponudbe USDC, vendar bi zaostrene zahteve lahko zavrle nadaljnjo rast.

Poleg tega analitiki opozarjajo na možnost večje razširitve digitalnih valut centralnih bank (CBDC), zlasti v Evropi. To bi lahko omejilo globalno širitev podjetja Circle in negativno vplivalo na dolgoročne dobičke in rast podjetja.

Gibanje delnice po prvem valu navdušenja

Delnice CRCL so po vstopu na borzo 5. junija zabeležile izjemen 167-odstotni skok, vendar se je trend hitro obrnil. Po vrhuncu nad 290 dolarjev so delnice 15. junija padle za več kot 15 % in se od takrat gibljejo okoli 180 dolarjev.

Circle tako ostaja pomemben igralec v kripto industriji, vendar se bo moral soočiti z večplastnimi izzivi, če želi upravičiti svojo trenutno tržno vrednost.