Kaj pričakovati od aprilskega poročila o inflaciji CPI

Ameriški urad za statistiko dela bo 13. maja objavil aprilske podatke o indeksu cen življenjskih potrebščin (CPI), ki predstavljajo ključen pokazatelj inflacijskih pritiskov v ameriškem gospodarstvu. Ti podatki prihajajo le teden dni po zadnjem zasedanju FOMC, kjer so oblikovalci denarne politike ponovno ohranili stabilne obrestne mere.

Napovedi inflacije za april

Po modelih, ki jih vzdržuje Cleveland Federal Reserve, znaša predhodna mesečna inflacija za april približno 0,2 %. Tako skupna kot osnovna inflacija naj bi se gibali na podobni ravni. Letna stopnja inflacije na tej osnovi znaša približno 2,5 %, kar je še vedno nekoliko nad ciljem FOMC, ki znaša 2 %.

Zgodovinske primerjave in trendi

• Dezinflacija v večini indikatorjev, a še ne v celoti

Panel indikatorjev inflacije, ki ga spremlja Atlanta Fed, kaže, da so skoraj vse meritve osnovne inflacije še vedno nad ciljno vrednostjo. Vendar je pozitiven znak, da se je v primerjavi z letom poprej inflacija v več segmentih opazno umirila. Najmočnejši vpliv na ta trend ima ohlajanje cen stanovanj, ki predstavljajo več kot tretjino CPI košarice.

• Vpliv stroškov zavetišča

Stroški bivanja, kot pomembna komponenta indeksa CPI, so se v 12 mesecih do marca 2025 znižali na približno 4 % rasti na letni ravni. Ker se ta komponenta izračunava kot drseče povprečje, obstaja visoka verjetnost, da se bo trend zniževanja nadaljeval tudi v aprilu.

Vpliv tarif in negotovosti

Aprilski podatki še ne bodo v celoti zajeli vpliva novih tarif, saj se učinki teh ukrepov zaradi časovnega zamika pojavljajo z nekaj tedenskim ali mesečnim zamikom. Pomembno bo spremljati gibanja cen v naslednjih mesecih, da se oceni njihov dejanski vpliv na inflacijske trende.

Kljub temu lahko pričakujemo, da bodo oblikovalci politike pozorni predvsem na inflacijo blaga, saj bi morebitna rast v tem segmentu lahko nevtralizirala pozitivne učinke umirjanja cen nepremičnin.

Junij kot realna priložnost za prvo znižanje

FOMC je večkrat poudaril, da se ne bo odzival na posamezna poročila, temveč na celostne trende. Kljub temu bi lahko umirjeni aprilski podatki okrepili argumente za prvo znižanje obrestnih mer že na junijskem zasedanju. Trgi z instrumenti s fiksnim donosom trenutno v največji meri stavijo prav na to možnost.

Vpliv na širši finančni in kripto trg

Makroekonomski podatki, zlasti tisti, ki zadevajo inflacijo in obrestne mere, pomembno vplivajo tudi na kripto sektor. Morebitno znižanje obrestnih mer bi lahko spodbudilo večjo naložbeno aktivnost na tem področju, zlasti med institucionalnimi vlagatelji, ki iščejo donose zunaj tradicionalnih naložbenih razredov.