Perspektive znižanja obrestnih mer v letu 2025 po mnenju Fedovega Guvernerja Wallerja

Guverner Federalnih rezerv (Fed) Christopher Waller je konec maja 2025 izrazil možnost, da bi lahko Fed kasneje v letu znižal obrestne mere, kljub začasnemu pritisku na inflacijo zaradi ameriških tarif. Po njegovem mnenju so povečane cene, povezane z uvedbo uvoznih dajatev, le začasna motnja, ki je ne bo treba upoštevati pri dolgoročnih odločitvah o obrestnih merah.

Časovni okvir in pogoji za znižanje obrestnih mer

Waller je poudaril, da če se bodo tarife ohranile na nižji ravni in bo osnovna inflacija še naprej upadala proti cilju Fed-a, ki znaša 2 %, bo podpiral znižanje obrestnih mer kot odziv na ugodne gospodarske podatke. Prav tako je izpostavil, da močno stanje trga dela daje dodatni čas za spremljanje razvoja trgovinskih pogajanj in gospodarskih razmer.

Dejavniki, ki vplivajo na monetarno politiko:

• Spreminjajoče se trgovinske politike in nepredvidljivost tarif
• Uspeh v doseganju inflacijskega cilja 2 %
• Stabilnost in moč trga dela

Nejasnosti in tveganja zaradi trgovinske politike

Tarife, ki jih je uvedla administracija Donalda Trumpa, so v javnosti povzročile negotovost glede gospodarskih posledic. Čeprav so ekonomisti in predstavniki Fed-a pričakovali, da bodo tarife zvišale inflacijo in brezposelnost ter upočasnile gospodarsko rast, do zdaj učinki še niso bili izraziti.

Negativni vplivi višjih tarif

Waller opozarja, da bi lahko višje tarife v drugi polovici leta 2025 povzročile zmanjšanje porabe, kar bi podjetja spodbudilo k zmanjšanju proizvodnje in števila zaposlenih. Po njegovih besedah gre za začasne učinke, ki pa lahko pomembno vplivajo na kratkoročno gospodarsko dinamiko.

Tveganja v drugi polovici leta:

• Možno poslabšanje gospodarske aktivnosti
• Povečanje inflacijskih pritiskov
• Zmanjšanje naročil in proizvodnje v industriji

Analiza trenutnega inflacijskega okolja

Waller je poudaril, da so pretekle napačne ocene o trajnosti inflacije med pandemijo vplivale na trenutno previdnost. Vendar so zdaj pogoji drugačni, saj osnovni dejavniki, ki so v preteklosti podaljšali inflacijske pritiske, niso prisotni.

Merjenje inflacijskih pričakovanj

Guverner Fed-a bolj verjame trgom in strokovnim napovedovalcem kot anketam, saj realni podatki kažejo, da se pričakovanja o inflaciji večinoma ne poslabšujejo. Prav tako je omenil, da so se donosnosti obveznic povečale zaradi previdnosti vlagateljev ob nejasnostih glede trgovinske politike in povečane državne zadolženosti.

Odpornost ameriškega gospodarstva v luči tarif

Čeprav trenutne tarife prinašajo začasne inflacijske pritiske, se zdi, da Fed ostaja pripravljen prilagoditi svojo monetarno politiko z znižanjem obrestnih mer, če bodo gospodarski pogoji ugodni. Ta fleksibilnost kaže na poskus ohranjanja ravnovesja med nadzorom inflacije in podporo rasti gospodarstva.

V prihodnosti bo ključnega pomena spremljanje razvoja trgovinske politike in njenega vpliva na inflacijo in delovna mesta. Fedova strategija, ki vključuje pozorno spremljanje teh dejavnikov, kaže na previden pristop k upravljanju gospodarstva, pri čemer ni zanemarjena niti rast tehnologij, kot je kripto, ki prav tako vplivajo na finančni sektor in ekonomsko dinamiko.

Takšen uravnotežen pristop bo omogočil odziv na nihanja na svetovnih trgih ter omogočil ohranjanje stabilnosti ameriškega finančnega sistema tudi v negotovih razmerah.